2015.01.30_2014년 9월 이후 은행별 주가하락률 추이(KB금융, 우리은행 PBR, 글로벌 금융위기보다 낮은 수준)

*대신증권 2015.01.30

 

 

비록 이익추정치 하향에 따라 은행들의 목표주가를 하향했지만 현 은행 평균 PBR은 약 0.52배로 2013년 6월 수준까지 회귀한 상태. 2009년 3월 이후의 은행주 PBR 밴드 최하단부에 위치. KB금융과 우리은행은 현 PBR이 글로벌 금융위기 당시보다도 낮은 수준

 

실적 우려 외에도 한국형 인터넷전문은행 도입 이슈 부각으로 기존 오프라인 채널에 위협을 가할 수 있는 중장기적 경쟁 격화 우려와 또다른 규제리스크로 볼 수 있는 은행 수익공유형 모기지 상품 출시에 따른 수익성 악화 가능성 등으로 인해 은행주 투자심리가 극도로 위축.

그러나 보수적인 가정하에서도 은행 2015년 이익 감익 폭이 크지 않은 데다 인터넷전문은행 도입에 따른 경쟁 격화 우려도 아직까지는 구체적인 정황 증거가 없는 담론에 불과하다는 점에서 과도한 우려에 따른 valuation 왜곡 현상이 오래 지속되지는 않을 것으로 판단