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주식공부

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오리온홀딩스, 주당 배당액 높아질 것으로 추정 ■ 2024.04.26 오리온홀딩스 (IBK증권) 오리온제과는 지난 4월 17일 주주가치 제고을 위한 배당정책을 수립한다고 공시하였다. 주요 내용을 보면 연결재무제표 기준 배당성향(지배주주)을 향후 3개년 동안 20% 이상으로 증가시킨다는 계획이다. 최근 3개년(2021~2023년) 배당성향이 각각 11.5%, 9.6%, 13.1%라는 점을 감안하면 약 80%를 상향한다는 것이다. 기존 배당정책은 잉여현금흐름에서 결정하는 구조였다. 이는 투자에 대한 비용을 제거하고 지급하는 것으로 상대적으로 투자자에게는 아쉽게 작용할 수도 있다. 하지만, 이번에 밝힌 배당 정책은 이익을 주주에게 환원시켜준다는 의지가 반영된 정책으로 해석된다 동 배당정책 수립에 따라 오리온홀딩스 별도기준 영업실적은 큰 폭으로 개선될 것으..
GS, 올해 배당수익률 역시 견조한 흐름을 지속할 전망 ■ 2024.04.16 GS (SK증권) GS 의 1Q24 매출액은 6.5 조원(5.4% YoY, -1.4% QoQ), 영업이익 9,844 억원 (-7.4% YoY, +13.8% QoQ)을 기록했을 것으로 추정된다. 유가, 정제마진 강세에 따른 GS Caltex 의 실적 개선과 성수기 효과 등에 따른 발전사 실적 개선 영향이다. 1) GS Caltex: 영업이익 4,727 억원(+147.6% QoQ)을 기록했을 것으로 추정된다. 1Q24 유가 상승 및 정제마진 개선 효과에 따른 큰 폭의 증익이 예상된다. GS 의 정제 마진은 +$2.8/bbl QoQ 를 기록했을 것으로 판단되며, 4Q23 발생했던 재고관련손실 소멸 등에 따라 이익 개선세가 예상된다. 2) GS Energy: 영업이익 7,496 억원(+1..
SK,양호한 1분기 실적 추정 ■ 2024.04.19 SK (NH투자증권) SK는 첨단소재, 바이오, 그린, 디지털 등 4대사업 중심 중장기 성장 계획 발표 이후 자산 효율화 통한 부문별 투자 및 증설 지속. 연간 1.3조원 상회하는 지주 회사 현금흐름(브랜드로열티 및 배당수입) 이외에도 동박업체 왓슨 지분 처분 가능성 등 투자기업 회수 통해 현금흐름 강화 중. 이를 바탕으로 2025년까지의 자사주 취득분(연간 1% 이상) 및 기존 자사주(24.6%) 일부 소각 가능성 높임 상장자회사 주가 변동, 2023년분 자사주 소각 반영, NAV 대비 목표할인율 40% 유지 통해 목표주가를 290,000원에서 250,000원으로 하향 조정. 투자의견 Buy 유지 SK E&S 영업이익 4,392억원(+87% yy)으로 양호한 실적 추정. SMP(..
GS, 유가, 정제마진 강세 등 우호적인 업황 ■ 2024.04.16 GS (SK증권) GS 의 1Q24 매출액은 6.5 조원(5.4% YoY, -1.4% QoQ), 영업이익 9,844 억원 (-7.4% YoY, +13.8% QoQ)을 기록했을 것으로 추정된다. 유가, 정제마진 강세에 따른 GS Caltex 의 실적 개선과 성수기 효과 등에 따른 발전사 실적 개선 영향이다. 1) GS Caltex: 영업이익 4,727 억원(+147.6% QoQ)을 기록했을 것으로 추정된다. 1Q24 유가 상승 및 정제마진 개선 효과에 따른 큰 폭의 증익이 예상된다. GS 의 정제 마진은 +$2.8/bbl QoQ 를 기록했을 것으로 판단되며, 4Q23 발생했던 재고관련손실 소멸 등에 따라 이익 개선세가 예상된다. 2) GS Energy: 영업이익 7,496 억원(+1..
SK, SK하이닉스의 펀더멘털 개선은 SK스퀘어의 주가 상승으로 인한 단순 NAV 증가 이상의 의미 ■ 20204.03.28 SK (삼성증권) SK하이닉스 주가 상승기에 관심을 가져야 하는 SK: SK하이닉스의 주가가 연초 이후 28% (2022년 말 대비로는 142%) 상승하였다. SK에게 있어서 SK하이닉스의 펀더멘털 개선은 SK스퀘어의 주가 상승으로 인한 단순 NAV 증가 이상의 의미를 지닌다. 우선, SK스퀘어가 보유한 SK하이닉스 지분율이 20.1%로 낮아 SK하이닉스는 SK 재무제표에 지분법으로 인식되기는 하지만, 당기순손익 규모가 커서(역사적으로 9.1조원~+15.5조원) SK하이닉스로 부터의 지분법 이익이 SK 지배주주 순이익에 미치는 영향은 다른 모든 관계사 합계를 뛰어 넘을 수 있는 수준이다. (SK의 약 5조원 수준의 연결 기준 영업이익, 2조원 이상의 연결 금 융비용, 주요 연결 ..
GS, 상장 및 비상장 투자유가증권 가치의 안전마진 역할 기대 ■ 2024.03.15 GS (흥국증권) 2022년의 높은 기저효과가 여전히 실적에 부담으로 작용하고 있음. 핵심 자회사인 GS에너지의 경우 국제유가와 환율 등 매크로 전망을 감안하면 상고하저의 실적 흐름을 보일 것이고, 연결 영업이익도 같은 방향성을 보일 것임. 향후 국제유가와 원/달러 환율 동향에 따라 실적 반전 가능성은 열려 있음. 상장 및 비상장 투자유가증권의 탄탄한 가치가 안전마진 역할을 함과 동시에 2024년 4.1조원의 EBITDA 창출 능력 등으로 꾸준한 주가 재평가가 가능할 것임. . 1분기 연결기준 매출액 7.0조원(+1.9% YoY), 영업이익 1.07조원(+0.9% YoY)으로 비교적 양호한 실적으로 전분기 부진을 만회할 전망임. GS에너지와 GS EPS로 수취한 배당금 감소로 별도..
SK, 보유 자사주에 대한 가치가 부각될 것으로 예상 ■ 2024.03.07 SK (SK증권). SK 는 지난 11 월 1 일 자사주 1,200 억원(공시일 기준: 1.2%) 매입을 공시하였다. 현재 695,626 주(발행주식 수 대비 1.0%)를 매입하며, 사실상 자사주 매입이 완료되었다. 이로써 SK 는 자사주 25.5%를 보유하게 되었다. 이번에 매입한 자사주는 신탁계약이 완료되는 5 월 2 일 이후 소각 예정이다. 자사주 소각 이후 SK 는 24.8%의 자사주를 보유하게 된다. 기업 밸류업 프로그램(24 년 2 월 26 일 발표)과 자사주 제도 개선안 (24년 1월 30일 발표) 이후 기업들의 보유 자사주에 대한 가치가 부각될 것으로 예상되는 가운데, SK 는 지주회사 내에서도 월등한 자사주를 보유한 만큼 그 가치가 기업가치로 반영될 전망이다. 24..
2024.02.02 SK리츠 (삼성증권) ■ 2024.02.02 SK리츠 (삼성증권) 2024년 차입 구조 안정화에 역점: 2023년 수처리시설 편입을 완료한 뒤 SK리츠의 올해 최대의 미션은 차입 만기 장기화와 차입 구조 안정화이다. SK리츠의 차입금은 담보대출 2.3조 원, 전환사채 1,320억원, 전단채 3,360억원 등 총 2.7조원이다. 전단채는 3개월마다 롤오버 하고 있으며 금리는 4.5%로 양호하지만 차입 안정성을 위해 회사채 등으로 만기를 장기화 하고 분산시킬 계획이다. 현재 2월 발행을 목표로 회사채 발행 준비에 돌입했다. 이외에 수처리시설의 우선주 발행 등도 옵션 중 하나지만 어떤 방식이든 모리츠(SK리츠)의 주주 가치나 배당에 영향이 없는 방안이 될 것이다. 회사채 발행으로 7월 예정된 담보대출 리파이낸싱에서 금리 경쟁력을 ..

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