■ 2022.01.11 GS리테일 (키움증권)
GS리테일의 4Q21 연결기준 매출액은 2.54조원(+17% YoY), 영업이익은 593억원(+131% YoY)으로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 전망된다.
편의점 동일점 성장률 부진, 홈쇼핑 송출수수료 증가, 디 지털 사업 적자 확대, 합병 관련 일회성 인건비 증가로 실적이 부진할 전망이다.
4분기 편의점 동일점 성장률은 1%(담배제외 -1.5%) 수준으로 전망된다. 경쟁사 대비 상품력 열위가 지속되면서, 동사의 매출 성장률이 시장 성장률을 하회하고 있는 것으로 판단된다.
수퍼는 기존점 매출 역신장(-5% 전망) 에도 불구하고, 점포 수 증가로 전점 매출은 전년동기와 유사할 전망이다.
홈쇼핑은 의류 매출 비중 성장에도 불구하고, 취급고 성장 정체, 송출수수료 증가(+80억원 YoY) 영향으로 인해, 수익성이 전년동 기 대비 -3.3%p 하락할 전망이다
단계적 일상회복이 진행된다면, 편의점과 호텔 부문의 수요 회복이 기대된다. 다만, 디지털 커머스 사업 강화에 따른 비용 증가, 편의점 동일점 성장률의 상대적 부진으로 인해, 2022년 실적 추정치 를 일부 하향 조정하였다.
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