현대중공업지주, 2020년 예상배당금 12,000원

■ 2020.07.15 KB증권

예상치를 상회했던 1분기 영업손실과 국제유가 및 정제마진 하락, 2분기 중 진행된 정기보수의 영향 등을 반영하여 현대오일뱅크의 2020년 연결영업이익 추정치를 기존 흑자 4,125억원에서 적자 2,292억원으로 하향조정한다. 현대오일뱅크의 2분기 연결영업이익이 흑자 250억원으로 예상되고, 하반기에도 흑자기조를 이어갈 것으로 예상되지만 1분기에 기록한 영업손실 5,632억원을 모두 만회하기는 어려울 것으로 판단된다

현대중공업지주의 2020년 2분기 실적 (KIFRS 연결)은 매출액 3조 5,460억원 (-48.0% YoY), 영업이익 785억원 (-61.2% YoY, 영업이익률 2.2%)을 기록하여 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회할 전망이다. 현대오일뱅크의 실적이 제2공장 정기보수 (4/8~5/22)와 시황회복지연으로 매출액이 크게 감소한 가운데 영업이익이 250억원 수준에 그칠 전망이고, 현대글로벌서비스의 벙커링 매출도 국제유가 하락의 영향이 있었을 것으로 예상된다

현대중공업지주 주가는 3월 23일 저점 대비 45.8% 상승하였다. 하지만 이러한 주가상승에도 불구하고 2020E P/B 0.48배 수준에서 거래 중으로 Valuation 측면에서의 메리트는 유효한 것으로 판단된다. 또한 올해 주당 12,000원의 현금배당이 예상되는데, 이에 따른 배당수익률은 5.1%에 이른다