■ 2023.04.11 현대차 (메리츠증권)
기대 이상의 판매 성장이 기록되고 있다.
1Q23 연결 기준 판매량은 98.2만대로 전년 동기 대비 +14% 증가했다. 지난해 하반기부터 고조됐던 수요 둔화 우려가 소멸 중이다.
질적으로도 충만하다. 1Q23 대당 인센티브 지급액은 $963이었다. 1Q22 $910 및 4Q22 $966과 비교해 안정적 흐름이 이어지고 있다.
Fleet 수요 성장에 근 거한 선순환 효과에 근거한 양적/질적 실적 개선 전개의 지속을 전망한다.
현재 자동차 업종의 핵심 키워드는 ‘Fleet’이다. 지난 3년간 부여됐던 ‘이동의 제한’ 이 전세계 대부분 시장에서 해제됐다. 여행과 출장이 재개됐으며, 감염 우려로 지양됐던 택시 탑승과 승차공유 차량 호출이 정상화됐다.
경기 방향에 대한 불확실 성이 Retail 수요 둔화 우려를 불러일으키고 있으나, 전세계적인 ‘이동성’의 회복은 영업용 차량 수요를 폭발적으로 회복시키고 있다.
자동차 업체들은 전체 시장 수요를 견인 중인 Fleet 시장에 대한 대응을 위해 가동률을 상승시키고 있으며, Retail 시장에 대한 공급 통제를 통해 낮은 재고와 인센티브를 지켜낼 수 있는 상황이다.
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