SK리츠, 향후 1년간 DPS(주당배당금) 상승 전망 유효

■ 2023.08.25 SK리츠 (NH투자증권)

투자의견 Buy, 목표주가 6,000원 유지.

수처리센터 편입, 특별배당 지급, 유상 증자 대금을 활용한 전단채 상환 통해 직전 보고서에서 언급한 향후 1년간 DPS(주당배당금) 상승 전망 유효하기 때문.

신주배정일 이후 주가 하락률은 제한적이므로 최종 발행가액은 직전 보고서 추정에 부합하는 현 주가 대비 5% 할 인된 4,000원 수준에서 결정되고 예상한 수준의 유상증자 대금 납입 진행될 것. 현 주가 기준 12MF 배당 수익률은 8%

유상증자 최초 공시일(7/27)로부터 신주배정일(8/11)과 전일(8/23) 기준 주가 는 각각 8%, 9% 하락. 전년도 유상증자 당시에는 각각 18%, 14% 하락

주가 조정 폭이 축소된 배경은 두 가지로 분석. 첫째, 유상증자 종료 후 편입 예 정 자산인 SK하이닉스 수처리센터의 Cap Rate(보증금 제외)는 7%로 경쟁력 높음.

금번 자산 편입 통해 동사 포트폴리오 Cap Rate는 기존 3.92%에서 4.61%까지 상승 전망. 둘째, 한은 기준금리의 추가 인상이 제한적이기 때문.

작년 유상증자 기간에 한은 기준금리가 50bp 인상됨. 유상증자 이후에도 계속된 금리 인상, 레고랜드 PF 이슈로 주가가 부진했으나, 금번의 경우 관련 리스크가 제한적인 바 유상증자 이후 주가 흐름은 견조할 것으로 예상