■ 2024.11.15 SK (SK증권)
SK 3Q24 실적은 매출액 30.64 조원(7.8% 이하 YoY), 영업이익 0.51 조원(- 80.8%, OPM: 1.7%)이다. SK 스퀘어 영업이익의 흑자전환에도 불구하고 SK 이노베 이션(적자전환), SK E&S(-38.6%) 등의 자회사 실적부진으로 컨센서스 영업이익(1.8 조원)을 하회하였다.
다만 실트론(+125%), 머티리얼즈 CIC(20%) 등 상반기 부진했 던 반도체 부문 자회사 실적이 턴어라운드 한 점은 긍정적이다. SK 하이닉스가 4 분기 및 25 년에도 양호한 실적이 예상되는 만큼 SK 의 반도체 부문 자회사 실적 개선세도 지속될 전망이다. 4분기에는 SK이노베이션, SK스퀘어 등 주요 자회사 실적 개선이 예 상됨에 따라 1.41 조원의 영업이익을 예상한다
SK 는 지난 10 월 28 일 대형 지주회사 중 가장 먼저 기업가치제고 계획을 발표했다. 24~26 년 ROE 8%(PBR 0.7배), 27년 ROE 10%(PBR 1배) 목표는 포트폴리오 리 밸런싱, 비핵심 자산 매각을 통해 진행될 예정이다. SK 이노베이션 과 SKE&S 합병, SK 스페셜티 매각 추진 등 이미 가시적인 성과가 나타나고 있다.
주주환원 정책은 26 년까지 최소 DPS 5,000 원과 매년 시가총액의 1~2% 규모의 자사주 매입/소각(혹은 추가 배당)을 제시하였다. 최소 배당금은 현 주가 대비 3.6%로 자사주 매입까지 고려 할 경우 주주환원율은 5%를 넘어서게 되어 주가의 하방을 견고하게 할 것이다.
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